為什么要非公開發(fā)行股票

非公開發(fā)行股票是指上市公司采用非公開方式，向特定對象發(fā)行股票的行為。上市公司非公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的條件，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準(zhǔn)。

應(yīng)該綜合來看。非公開發(fā)行盡管不用二級市場股東出錢，但如果注入的資產(chǎn)質(zhì)量一般，隨著股本的相應(yīng)擴大，會攤稀釋股本收益，所謂利好是不確切的。所以，資產(chǎn)質(zhì)量的好壞才是硬道理。

如果定向增發(fā)的對象(通常是大股東)是維護全體股東的利益的，那就是利好，否則就是利空。

總體來講這是一個辯證的關(guān)系，非公開發(fā)行股票是利好嗎，如果上市公司是高成長性的，具有很大的發(fā)展?jié)摿Γ敲矗瑹o論是公開還是非公開發(fā)行股票，都是一種利好，表明公司募集資金用于擴大生產(chǎn)，這在未來一段時間內(nèi)是能給公司創(chuàng)造更多的利，一個公司非公開發(fā)行股票不能片面說好還是壞，主要看其募集資金的投資方向，還有后期是否真的落實到實處去，總體來說，利好的可能性大一些。

拓展資料：

非公開發(fā)行股票是指股份有限公司采用非公開方式，向特定對象發(fā)行股票的行為。上市公司非公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的條件，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準(zhǔn)。

非公開發(fā)行股票不能在社會上的證券交易機構(gòu)上市買賣，只能在公司內(nèi)部有限度地轉(zhuǎn)讓，價格波動小，風(fēng)險小，適合于公眾的心理現(xiàn)狀。如果不是這樣，而是一下子在社會上推出大量的公開上市股票，那么，股民們在心理準(zhǔn)備不足、認識不高的情形下，很容易出現(xiàn)反常行為，從而影響社會的穩(wěn)定。

參考資料：百度百科-非公開發(fā)行股票

我國的股票發(fā)行制度是什么？

核準(zhǔn)制

《中華人民共和國證券法》第十條 公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。

擴展資料：

股票發(fā)行制度主要有三種，即審批制、核準(zhǔn)制和注冊制，每一種發(fā)行監(jiān)管制度都對應(yīng)一定的市場發(fā)展?fàn)顩r。在市場逐漸發(fā)育成熟的過程中，股票發(fā)行制度也應(yīng)該逐漸地改變，以適應(yīng)市場發(fā)展需求，其中審批制是完全計劃發(fā)行的模式，核準(zhǔn)制是從審批制向注冊制過渡的中間形式，注冊制則是目前成熟股票市場普遍采用的發(fā)行制度。

審批制

審批制是一國在股票市場的發(fā)展初期，為了維護上市公司的穩(wěn)定和平衡復(fù)雜的社會經(jīng)濟關(guān)系，采用行政和計劃的辦法分配股票發(fā)行的指標(biāo)和額度，由地方政府或行業(yè)主管部門根據(jù)指標(biāo)推薦企業(yè)發(fā)行股票的一種發(fā)行制度。

公司發(fā)行股票的首要條件是取得指標(biāo)和額度，也就是說，如果取得了政府給予的指標(biāo)和額度，就等于取得了政府的保薦，股票發(fā)行僅僅是走個過場。因此，審批制下公司發(fā)行股票的競爭焦點主要是爭奪股票發(fā)行指標(biāo)和額度。

證券監(jiān)管部門憑借行政權(quán)力行使實質(zhì)性審批職能，證券中介機構(gòu)的主要職能是進行技術(shù)指導(dǎo)，這樣無法保證發(fā)行公司不通過虛假包裝甚至偽裝、做賬達標(biāo)等方式達到發(fā)行股票的目的。

注冊制

注冊制是在市場化程度較高的成熟股票市場所普遍采用的一種發(fā)行制度，證券監(jiān)管部門公布股票發(fā)行的必要條件，只要達到所公布條件要求的企業(yè)即可發(fā)行股票。發(fā)行人申請發(fā)行股票時，必須依法將公開的各種資料完全準(zhǔn)確地向證券監(jiān)管機構(gòu)申報。

證券監(jiān)管機構(gòu)的職責(zé)是對申報文件的真實性、準(zhǔn)確性、完整性和及時性做合規(guī)性的形式審查，而將發(fā)行公司的質(zhì)量留給證券中介機構(gòu)來判斷和決定。這種股票發(fā)行制度對發(fā)行人、證券中介機構(gòu)和投資者的要求都比較高。

核準(zhǔn)制

核準(zhǔn)制則是介于注冊制和審批制之間的中間形式。它一方面取消了政府的指標(biāo)和額度管理，并引進證券中介機構(gòu)的責(zé)任，判斷企業(yè)是否達到股票發(fā)行的條件；另一方面證券監(jiān)管機構(gòu)同時對股票發(fā)行的合規(guī)性和適銷性條件進行實質(zhì)性審查，并有權(quán)否決股票發(fā)行的申請。

在核準(zhǔn)制下，發(fā)行人在申請發(fā)行股票時，不僅要充分公開企業(yè)的真實情況，而且必須符合有關(guān)法律和證券監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的必要條件，證券監(jiān)管機構(gòu)有權(quán)否決不符合規(guī)定條件的股票發(fā)行申請。

證券監(jiān)管機構(gòu)對申報文件的真實性、準(zhǔn)確性、完整性和及時性進行審查，還對發(fā)行人的營業(yè)性質(zhì)、財力、素質(zhì)、發(fā)展前景、發(fā)行數(shù)量和發(fā)行價格等條件進行實質(zhì)性審查，并據(jù)此作出發(fā)行人是否符合發(fā)行條件的價值判斷和是否核準(zhǔn)申請的決定。

參考資料：百度百科-股票發(fā)行制度

企業(yè)為什么要發(fā)行股票

發(fā)行股票的直接目的是籌集資金，但是，由于各企業(yè)的實際情況差異很大，發(fā)行股票的主要原因和目的也不盡相同。具體來說，主要包括：

1.籌集資金并成立一家新公司

新的股份公司成立時，需要通過發(fā)行股票籌集股東資本，達到預(yù)定的資本規(guī)模，為公司的經(jīng)營活動提供資金來源。

2.加大投入，擴大經(jīng)營

為了擴大業(yè)務(wù)規(guī)模、增加投資或籌集營運資金，現(xiàn)有股份制公司可以通過發(fā)行股票籌集所需資金，這種股票發(fā)行稱為增資發(fā)行。

3.提高自有資本率，改善財務(wù)結(jié)構(gòu)

自有資本在資本來源中的比例是衡量公司財務(wù)結(jié)構(gòu)和實力的重要指標(biāo)，為了保證合理的自有資本負債比例，提高企業(yè)的經(jīng)營安全和競爭力，企業(yè)可以通過發(fā)行新股提高自有資本比例，改善企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)。

4.其他目的

例如，為了擴大產(chǎn)品銷售，引進其他公司的先進生產(chǎn)技術(shù)，向一些流通企業(yè)或戰(zhàn)略合作伙伴出售新股，另一個例子是以發(fā)行股票股利代替現(xiàn)金股利，或以新股換其他公司的股票，以實現(xiàn)證券交易所合并等。

拓展資料：

股票對投資者有利

（1） 上市為股票提供了一個連續(xù)的市場，有利于股票的流通，證券的流動性越好，投資者就越愿意購買，然而，在交易所上市的股票的流動性不如在場外市場上市的股票，這是大多數(shù)股票退出市場的一個重要原因。

（2） 有利于獲取上市公司的經(jīng)營和財務(wù)信息，了解公司現(xiàn)狀，做出正確的投資決策。

（3） 上市股票的買賣必須服從買賣雙方的競，。只有當(dāng)購買價格與銷售價格一致時，交易才能成交，因此，證券交易所的交易價格遠比場外交易市場的交易價格公平合理。

（4） 證券交易所利用媒體迅速公布上市股票的交易價格，這樣，投資者就可以了解市場價格的變化趨勢，作為投資決策的參考。

（5） 證券交易所對經(jīng)紀商收取的傭金有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，不論老少。

證券是如何發(fā)行的

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證券發(fā)行制度

來自專欄薅羊剪毛-理財手記

為你朗讀

4 分鐘

證券發(fā)行制度主要有兩種:一是注冊制,以美國為代表;二是核準(zhǔn)制,以歐洲各國為代表。

1.注冊制。證券發(fā)行注冊制實行公開管理原則,實質(zhì)上是一種發(fā)行公司的財務(wù)公開制度。它要求發(fā)行人提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及和證券發(fā)行有關(guān)的所有信息。發(fā)行人不僅要完全公開有關(guān)信息,不得有重大遺漏,并且要對所提供信息的真實性、完整性和可靠性承擔(dān)法律責(zé)任。證券監(jiān)管機構(gòu)不對證券發(fā)行行為及證券本身作出價值判斷,對公開資料的審查只涉及刑事,不涉及任何發(fā)行實質(zhì)條件。發(fā)行人只要按規(guī)定將有關(guān)資料完全公開,監(jiān)管機構(gòu)就不得以發(fā)行人的財務(wù)狀況未達到一定標(biāo)準(zhǔn)而拒絕其發(fā)行。證券發(fā)行相關(guān)材料報證券監(jiān)管機構(gòu)后,一般會有一個生效等待期,在這段時間內(nèi),由證券監(jiān)管機構(gòu)對相關(guān)文件進行形式審查。注冊生效等待期滿后,如果證券監(jiān)管機構(gòu)未對申報書提出任何異議,證券發(fā)行注冊生效,發(fā)行人即可發(fā)行證券。但如果證券監(jiān)管機構(gòu)認為報送的文件存在缺陷,會指明文件缺陷,并要求補正或正式拒絕,或阻止發(fā)行生效。目前,澳大利亞、巴西、加拿大、德國、法國、意大利、荷蘭、菲律賓、新加坡、英國和美國等國家,在證券發(fā)行上均采取注冊制。

2.核準(zhǔn)制。核準(zhǔn)制是指發(fā)行人申請發(fā)行證券,不僅要求公開披露與發(fā)行證券有關(guān)的信息,符合公司法和證券法所規(guī)定的條件,而且要求發(fā)行人將發(fā)行申請報請證券監(jiān)管機構(gòu)決定的審核制度。證券發(fā)行核準(zhǔn)制實行實質(zhì)管理原則,即證券發(fā)行人不僅要以真實狀況的充分公開為條件,而且必須符合證券監(jiān)管機構(gòu)指定的若干適合于發(fā)行的實質(zhì)條件。只有符合條件的發(fā)行人經(jīng)證券監(jiān)管機構(gòu)的批準(zhǔn)方可在證券市場是發(fā)行證券。實行核準(zhǔn)制的目的在于證券監(jiān)管機構(gòu)能盡法律賦予的職能,使發(fā)行的證券符合公眾利益和證券市場穩(wěn)定發(fā)展的需要。

3.我國的證券發(fā)行制度。我國證券市場上市交易的金融工具包括股票、債券、證券投資基金、權(quán)證等。根據(jù)《證券法》、《公司法》等有關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定,公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換公司債券、公司債券和國務(wù)院依法認定的其他證券,必須依法報中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。

(1)證券發(fā)行核準(zhǔn)制。在我國,證券發(fā)行核準(zhǔn)制是指證券發(fā)行人提出發(fā)行申請,保薦機構(gòu)(主承銷商)向中國證監(jiān)會推薦,中國證監(jiān)會進行合規(guī)性初審后,提交發(fā)行審核委員會審核,最終經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)后發(fā)行,核準(zhǔn)制不僅強調(diào)公司信息披露,同時還要求必須符合一定的實質(zhì)性條件,如企業(yè)盈利能力、公司治理水平等。核準(zhǔn)制的核心是監(jiān)管部門進行合規(guī)性審核,強化中介機構(gòu)的責(zé)任,加強市場參與各方的行為約束,減少新股發(fā)行中的行政干預(yù)。

(2)證券發(fā)行上市保薦制度。證券發(fā)行上市保薦制度是指由保薦機構(gòu)及其保薦代表人負責(zé)發(fā)行人證券發(fā)行上市的推薦和輔導(dǎo),盡職調(diào)查核實公司發(fā)行文件資料的真實、準(zhǔn)確和完整性,協(xié)助發(fā)行人建立嚴格的信息披露制度。主要包括以下內(nèi)容: ①發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票并上市、上市公司發(fā)行新股、可轉(zhuǎn)換公司債券或公開發(fā)行法律、行政法規(guī)規(guī)定實行保薦制度和其他證券的,應(yīng)當(dāng)聘請具有保薦資格的機構(gòu)擔(dān)任保薦機構(gòu)。中國證監(jiān)會或證券交易所只接受由保薦機構(gòu)推薦的發(fā)行或上市申請文件。②保薦機構(gòu)及保薦代表人應(yīng)當(dāng)盡職調(diào)查,對發(fā)行人申請文件、信息披露資料進行審慎核查,向中國證監(jiān)會、證券交易所出具保薦意見,并對相關(guān)文件的真實性、準(zhǔn)確性和完整性負連帶責(zé)任。 ③保薦機構(gòu)及其保薦代表人對其所推薦的公司上市后的一段期間負有持續(xù)督導(dǎo)義務(wù),并對公司在督導(dǎo)期間的不規(guī)范行為承擔(dān)責(zé)任。④保薦機構(gòu)要建立完備的內(nèi)部管理制度。⑤中國證監(jiān)會對保薦機構(gòu)實行持續(xù)監(jiān)管。

(3)發(fā)行審核委員會制度。發(fā)行審核委員會制度是證券發(fā)行核準(zhǔn)制的重要組成部分。《證券法》規(guī)定國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)設(shè)發(fā)行審核委員會(簡稱發(fā)審委)。發(fā)審委審核發(fā)行人股票發(fā)行申請和可轉(zhuǎn)換公司債券等中國證監(jiān)會認可的其他證券的發(fā)行申請。發(fā)審委的主要職責(zé)是:根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會的規(guī)定,審核股票發(fā)行申請是否符合相關(guān)條件;審核保薦機構(gòu)、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評級機構(gòu)等證券服務(wù)機構(gòu)及相關(guān)人員為股票發(fā)行所出具的有關(guān)材料及意見書;審核中國證監(jiān)會有關(guān)職能部門出具的初審報告;對股票發(fā)行申請進行獨立表決,依法對發(fā)行申請?zhí)岢鰧徍艘庖姟Ｖ袊C監(jiān)會依照法定條件和法定程序作出予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)股票發(fā)行申請的決定,并出具相關(guān)文件。發(fā)審委制度的建立和完善是不斷提高發(fā)行審核專業(yè)化程度和透明度、增加社會監(jiān)督和提高發(fā)行效率的重要舉措。

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薅羊剪毛-理財手記

卡哥 • 36 篇內(nèi)容

工銀亞洲港卡怎么辦？

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中國資本市場

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證券法對證券公開發(fā)行的界定?

有下列情形之一的，為公開發(fā)行：向不特定對象發(fā)行證券；向累計超過二百人的特定對象發(fā)行證券；法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。

根據(jù)《中華人民共和國證券法》

第十條公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)；未經(jīng)依法核準(zhǔn)，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。

有下列情形之一的，為公開發(fā)行：

(一)向不特定對象發(fā)行證券；

(二)向累計超過二百人的特定對象發(fā)行證券；

(三)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。

如果被認定為公開發(fā)行證券，但未經(jīng)過批準(zhǔn)，則構(gòu)成違法發(fā)行證券，也可以構(gòu)成非法吸收公眾存款或其他形式的非法集資行為。

《證券法》第10條規(guī)定的公開發(fā)行證券，必須“報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準(zhǔn)”，核準(zhǔn)機構(gòu)可以是證監(jiān)會，也可以是國務(wù)院其他證券管理機構(gòu)或國務(wù)院授權(quán)的部門。

核準(zhǔn)制不僅適用于我國公司的股票首次公開發(fā)行，也適用于公司發(fā)行股票或其他證券；不僅適用于我國境內(nèi)企業(yè)在我國境內(nèi)上市，也適用于我國境內(nèi)企業(yè)在國外上市。

此外，《首次公開發(fā)行股票時公司股東公開發(fā)售股份暫行規(guī)定》第3條規(guī)定：“首次公開發(fā)行股票，既包括公開發(fā)行新股，也包括公司股東公開發(fā)售股份。”發(fā)行人首次發(fā)行新股時，公司原有股東將其持有的股份以公開發(fā)行方式一并向投資者發(fā)售，也稱“老股轉(zhuǎn)讓”。

擴展資料：

根據(jù)《中華人民共和國證券法》

第十三條　公司公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

(一)具備健全且運行良好的組織機構(gòu)；

(二)具有持續(xù)盈利能力，財務(wù)狀況良好；

(三)最近三年財務(wù)會計文件無虛假記載，無其他重大違法行為；

(四)經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他條件。

上市公司非公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的條件，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準(zhǔn)。

參考資料來源：百度百科——中華人民共和國證券法

股票發(fā)行與交易管理暫行條例

第一章　總則第一條　為了適應(yīng)發(fā)展社會主義市場經(jīng)濟的需要，建立和發(fā)展全國統(tǒng)一、高效的股票市場，保護投資者的合法權(quán)益和社會公共利益，促進國民經(jīng)濟的發(fā)展，制定本條例。第二條　在中華人民共和國境內(nèi)從事股票發(fā)行、交易及其相關(guān)活動，必須遵守本條例。

本條例關(guān)于股票的規(guī)定適用于具有股票性質(zhì)、功能的證券。第三條　股票的發(fā)行與交易，應(yīng)當(dāng)遵循公開、公平和誠實信用的原則。第四條　股票的發(fā)行與交易，應(yīng)當(dāng)維護社會主義公有制的主體地位，保障國有資產(chǎn)不受侵害。第五條　國務(wù)院證券委員會（以下簡稱“證券委”）是全國證券市場的主管機構(gòu)，依照法律、法規(guī)的規(guī)定對全國證券市場進行統(tǒng)一管理。中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱“證監(jiān)會”）是證券委的監(jiān)督管理執(zhí)行機構(gòu)，依照法律、法規(guī)的規(guī)定對證券發(fā)行與交易的具體活動進行管理和監(jiān)督。第六條　人民幣特種股票發(fā)行與交易的具體辦法另行制定。

境內(nèi)企業(yè)直接或者間接到境外發(fā)行股票、將其股票在境外交易，必須經(jīng)證券委審批，具體辦法另行制定。第二章　股票的發(fā)行第七條　股票發(fā)行人必須是具有股票發(fā)行資格的股份有限公司。

前款所稱股份有限公司，包括已經(jīng)成立的股份有限公司和經(jīng)批準(zhǔn)擬成立的股份有限公司。第八條　設(shè)立股份有限公司申請公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）其生產(chǎn)經(jīng)營符合國家產(chǎn)業(yè)政策；

（二）其發(fā)行的普通股限于一種，同股同權(quán)；

（三）發(fā)起人認購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之三十五；

（四）在公司擬發(fā)行的股本總額中，發(fā)起人認購的部分不少于人民幣三千萬元，但是國家另有規(guī)定的除外；

（五）向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之二十五，其中公司職工認購的股本數(shù)額不得超過擬向社會公眾發(fā)行的股本總額的百分之十；公司擬發(fā)行的股本總額超過人民幣四億元的，證監(jiān)會按照規(guī)定可以酌情降低向社會公眾發(fā)行的部分的比例，但是最低不少于公司擬發(fā)行的股本總額的百分之十；

（六）發(fā)起人在近三年內(nèi)沒有重大違法行為；

（七）證券委規(guī)定的其他條件。第九條　原有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司申請公開發(fā)行股票，除應(yīng)當(dāng)符合本條例第八條所列條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）發(fā)行前一年末，凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例不低于百分之三十，無形資產(chǎn)在凈資產(chǎn)中所占比例不高于百分之二十，但是證券委另有規(guī)定的除外；

（二）近三年連續(xù)盈利。

國有企業(yè)改組設(shè)立股份有限公司公開發(fā)行股票的，國家擁有的股份在公司擬發(fā)行的股本總額中所占的比例由國務(wù)院或者國務(wù)院授權(quán)的部門規(guī)定。第十條　股份有限公司增資申請公開發(fā)行股票，除應(yīng)當(dāng)符合本條例第八條和第九條所列條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）前一次公開發(fā)行股票所得資金的使用與其招股說明書所述的用途相符，并且資金使用效益良好；

（二）距前一次公開發(fā)行股票的時間不少于十二個月；

（三）從前一次公開發(fā)行股票到本次申請期間沒有重大違法行為；

（四）證券委規(guī)定的其他條件。第十一條　定向募集公司申請公開發(fā)行股票，除應(yīng)當(dāng)符合本條例第八條和第九條所列條件外，還應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

（一）定向募集所得資金的使用與其招股說明書所述的用途相符，并且資金使用效益良好；

（二）距最近一次定向募集股份的時間不少于十二個月；

（三）從最近一次定向募集到本次公開發(fā)行期間沒有重大違法行為；

（四）內(nèi)部職工股權(quán)證按照規(guī)定范圍發(fā)放，并且已交國家指定的證券機構(gòu)集中托管；

（五）證券委規(guī)定的其他條件。第十二條　申請公開發(fā)行股票，按照下列程序辦理：

（一）申請人聘請會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、律師事務(wù)所等專業(yè)性機構(gòu)，對其資信、資產(chǎn)、財務(wù)狀況進行審定、評估和就有關(guān)事項出具法律意見書后，按照隸屬關(guān)系，分別向省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市人民政府（以下簡稱“地方政府”）或者中央企業(yè)主管部門提出公開發(fā)行股票的申請；

（二）在國家下達的發(fā)行規(guī)模內(nèi)，地方政府對地方企業(yè)的發(fā)行申請進行審批，中央企業(yè)主管部門在與申請人所在地地方政府協(xié)商后對中央企業(yè)的發(fā)行申請進行審批；地方政府、中央企業(yè)主管部門應(yīng)當(dāng)自收到發(fā)行申請之日起三十個工作日內(nèi)作出審批決定，并抄報證券委；

（三）被批準(zhǔn)的發(fā)行申請，送證監(jiān)會復(fù)審；證監(jiān)會應(yīng)當(dāng)自收到復(fù)審申請之日起二十個工作日內(nèi)出具復(fù)審意見書，并將復(fù)審意見書抄報證券委；經(jīng)證監(jiān)會復(fù)審?fù)獾模暾埲藨?yīng)當(dāng)向證券交易所上市委員會提出申請，經(jīng)上市委員會同意接受上市，方可發(fā)行股票。